“并购六条”发布后，A股掀起并购重组热潮。但2025年开年以来，已有多家上市公司宣布终止并购计划，其中有外延式并购谋求跨界的，也有集团内部资产整合的案例。
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“裘皮第一股”跨界大数据失利
2025年1月14日，华斯股份（002494.SZ）筹划发行股份购买资产事项宣告终止，当日公司股票复牌并大幅低开，收跌2.26%。
此前，公司在2024年12月30日披露正在筹划收购京信科技股份有限公司（以下简称：京信科技）控制权。公司与京信科技实际控制人王济平、核心管理人员黎刚已签署意向性协议，初步达成购买资产意向。
根据京信科技官网介绍，京信科技以“城市级大数据研发建设运营商”为定位，专注于数据服务、数据应用和数据流通安全三类核心业务和产品，自研的大数据可信安全保障平台获得工信部网络安全应用示范，核心产品城市产业经济大脑已在3地市落地实践。
本次交易事项启动以来，华斯股份对京信科技进行尽职调查，但由于交易相关方未能就交易方案所涉事项最终达成共识，各方决定终止筹划本次交易事项。华斯股份表示，公司将继续深耕裘皮制品的设计、研发、制造、销售和裘皮行业上下游的平台打造，以及物业园区管理业务。作为传统的纺织服装企业，公司将继续寻找新业态、新模式，用新技术改造提升传统业务。
华斯股份被称为“中国裘皮第一股”。2024年半年报显示，为推动传统裘皮产业转型升级，华斯股份为整个行业的前、中、后产业链条搭建综合的服务平台。一是原材料市场平台——总建筑面积13万平方米的中国肃宁国际毛皮交易中心，为毛皮从业者提供熟皮原材料交易平台。二是华斯裘皮小镇，已建成的华斯国际裘皮城主营水貂服装、皮衣、箱包、羊绒、配饰等，入驻数百家工厂直营店。
受皮草业产能过剩、供大于求等因素影响，公司业绩从2022年开始亏损，当期归母净利润亏损3.16亿元，2023年续亏0.13亿元。2024年前三季度，公司实现营业收入3.44亿元、归母净利润276.95万元，同比分别增长42.08%、168.95%，其中第二、第三季度录得单季亏损。
2023年公司重新规划电商直播，在渠道上构建以抖音为核心，涵盖快手、视频号、小红书等多元化平台的直播矩阵，在品牌上新开创网络品牌UMOREFELICE，华斯国际裘皮城及其商户也与抖音等平台有合作。
资料显示，华斯股份曾在2016年通过子公司沧州市华卓投资管理中心（有限合伙）取得深圳未来时刻电子商务有限公司（以下简称：未来时刻）10%股权，交易对价为500万元。华斯股份当时称，未来时刻是一家网红运营经纪公司，参股未来时刻是公司在移动社交电商产业链上延伸与布局的开始。然而，未来时刻经营状况未达预期，且预计短期内难有好转，华斯股份在2017年即对该新澳门资料免费项投资全额计提减值准备。
三公司终止并购，股价迅速反应
2025年开年以来，杭州高新（300478.SZ）、海尔生物（688139.SH）、奥康国际（603001.SH）先后终止筹划重大资产重组事项。
2025年1月2日，杭州高新与杭州睿新电缆材料合伙企业（普通合伙）（以下简称：杭州睿新）等签署了《〈收购意向书〉之终止协议》，由于交易各方对福建南平太阳高新材料有限公司（以下简称：太阳高新）的估值及本次交易相关商业条款未能达成一致，公司决定终止收购太阳高新51%股权。
太阳高新原为杭州高新的控股子公司，持股比例为51%。2020年4月，杭州高新将太阳高新51%股权转让给杭州睿新，作价3040.60万元。2024年12月12日晚间，杭州高新公告披露要向杭州睿新重新买回太阳高新51%股权，交易方案、交易价格等核心要素仍需进一步协商。
2024年12月12日，杭州高新股价收涨8%，次日触及2024年2月以来的最高价13.13元/股。宣布终止收购后的第一个交易日，公司股价跌7.87%。
海尔生物原计划换股吸收合并上海莱士（002252.SZ），两家公司同属于海尔集团大健康产业。2024年12月20日，双方签订《吸收合并意向协议》，并于12月22日晚对外公布。12月23日起，两只股票双双停牌，停牌前海尔生物总市值约112亿元，上海莱士总市值达到479亿元。
2025年1月6日，这一“蛇吞象”式的并购宣告终止，主要由于本次交易结构较为复杂，未能形成相关各方认可的具体方案。次日股票复牌，海尔生物跌10.80%，上海莱士跌4.85%。
奥康国际作为“温州鞋王”，自2024年12月24日起停牌筹划收购联和存储科技（江苏）有限公司（以下简称：联和存储）股权事项。联和存储是一家提供高性能、高可靠性的存储芯片和解决方案的供应商，已完成两轮融资。
不过，交易各方进行多轮协商和谈判后，对本次交易的最终交易条件未能达成一致。2025年1月7日晚，奥康国际宣布终止筹划收购联和存储。1月8日复牌后，奥康国际连续3个交易日跌停。
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