作者|郭一鸣,编辑|王瑾熙来源:巨丰投顾、好股票应用
每到年底,市场对于跨年行情总是期待有加。这不仅仅是因为每年年底的11月到次年年初,诸多重要会议给市场市场带来重磅预期和提振,还因为对来年经济、企业盈利以及流动性的预期之下,市场往往会迎来一波阶段性的行情。因此,这个时期A股大概率的向好表现,也被市场称之为“跨年行情”。
根据华福证券的统计研究,2010年以来大部分宽基指数表现最好的月份主要集中在岁末或者年初。如果用wind全A指数作为衡量A股市场表现的基准,可以看到岁末年初A股市场总体表现较为亮眼,其中2010年来wind全A在11月单月涨幅的中位数2.1%,为全年次高月份,2月单月涨幅的中位数2.8%,为全年最高点。可以看到,其他主要宽基指数表现最好的月份同样主要集中在岁末年初。
今年11月份以来,随着宏观经济的稳步修复,随着重磅政策的持续释放以及流动性整体的充裕,实际上跨年行情已经初见端倪,而如果从板块以及个股的角度,实际上跨年行情已经正在上演。当然,目前市场风格有转换的迹象,在跨年之际,市场最为关注的是接下来风格会如何演绎?
国海证券把跨年行情分为三个阶段,其中年前为第一个阶段,年前到两会期间为第二阶段,两会到一季度末为第三个阶段。根据历年市场的表现,跨年行情可以大致分为四种类型:持续上涨型、持续下跌型、先涨后跌型以及先跌后涨型。综合考虑这四种类型跨年行情在三个细分阶段上的市场风格表现。在过去的跨年行情中,春节前优势风格大概率为金融和消费,而春节后到两会前稳定和成长风格更有可能占优,两会结束后成长风格跑赢几率很大。而中金公司也提到,跨年行情往往呈现出“价值搭台、成长唱戏”的特征,期间容易出现风格切换。
如此,以史为鉴,跨年行情演绎过程中,也是有阶段性和不同的风格表现的。大概率是先稳定后成长,也就是价值风格前期表现优异,而成长风格后期更为占优。
此外,根据历史行情,跨年行情启动的条件主要在于基本面、流动性以及政策等的提振和催化。
今年三季度以来:基本面稳步回升。最新公布的11月份制造业采购经理指数(PMI)为50.3%,连续3个月上升,且连续2个月运行在扩张区间,表明国内经济逐渐恢复;政策方面,信号强烈。12月9日,中共中央政治局会议召开,时隔14年再次定调“适度宽松”的货币政策,同时释放稳增长政策将持续加码强烈信号,并首次提出加强超常规逆周期调节的等积极表述,政策信号超预期积极;流动性上,A股资金面相当活跃,截至12月13日,已连续56个交易日突破万亿成交,创A股历史新纪录。在此之下,市场整体向好的基础和动力依旧。
具体的投资机会方面,结合历史跨年行情以及当前政策倾向,自重要会议之后,实际上给市场带来两条重要指引:1、大力提振消费下消费板块;2、科技创新引领新质生产力发展下科技板块;
一方面,重要会议郑重提出 “大力提振消费、提升投资效益,全方位拓展国内需求”,并将其列为明年经济工作的首要攻坚任务。从资本市场战略布局考量,岁末年初之际,消费板块整体无疑是重中之重;另一方面,科技创新当之无愧。伴随 “以科技创新引领新质生产力发展”号角的吹响,“人工智能 +”及未来产业崭露头角。会议明确提出“开展‘人工智能 +’行动,大力培育未来产业”,“人工智能 +”承继今年两会政府工作报告理念,近两年来其受重视程度持续攀升,连续三年现身中央经济工作会议通稿;未来产业同样备受瞩目,连续两年获此殊荣。足见在科技创新赛道上,“人工智能 +” 及未来产业堪称重中之重,已然锚定前行坐标。
总结下:年末将至,在政策、基本面以及流动性的催化下,跨年行情整体仍有基础和提振的动力。参考历史跨年行情风格的演绎,结合当前重要会议定调之下,建议年前重点留意消费以及大科技等偏价值风格的方向,而年后逐步向成长风格过度。
作者:郭一鸣 执业证书:A0680612120002免责声明:以上内容仅供参考,不构成具体操作建议,据此操作盈亏自负、风险自担
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