近期，著名金融投资人杜帅做客北京广播电视台财经频道《帅味财经》演播大厅。本期节目，杜帅教授解读了投资大师菲利普·费雪在选股和仓位管理方面的独到见解。
菲利普·费雪是现代投资理论的开路先锋之一，成长股投资策略之父，华尔街极受尊重和推崇的投资家之一。终其一生，费雪执着于成长型投资，重视公司经营层面质化的特征，此乃现代投资管理理论的重要基础。1958他出版的《非常潜力股》一书，至今仍是所有美国投资管理研究所的指定教科书。
关于费雪的选股理论，杜帅教授解读：首先，费雪认为，投资者应该寻找那些成本比同行更低，但利润率却高于同行的企业，而且这些公司必须在其提供的产品或者服务方面，有很高的声誉和美誉度，如果客户要更换，公司会冒很大的信誉风险。其次，公司必须有某种产品或者服务能提供给许多的小客户，而不只是卖给少数的大客户，这样他的竞争对手必须去争取众多的客户，才有可能取代这家公司的地位。
杜帅教授进一步提炼了费雪的选股思路，那就是选择具有竞争壁垒的公司，这种公司能以低于业界水平的价格供给广大普通客户，广大客户信赖公司和公司产品服务，他们更换公司产品的代价更高，意愿更低。总结下来就是，第一，这个公司具备行业非常重要的壁垒作用；第二，这个公司成本更低，利润率更高。这就是投资者选择公司的两个非常重要的原则。
主持人大伟表示，散户在投资过程当中有一个困惑，就是在长期购买过程中，自己账户里的股票越来越多，时间一长，对每只股票都培养出了感情，所以都不舍得卖，于是持仓越来越分散，这个问题该如何解决？
针对主持人提出的疑问，杜帅解释，费雪对仓位管理问题有独到见解。费雪认为，投资者如果过分强调分散投资，那么可能对于手中持有的大量股票无暇顾及，最终效果反而不好。费雪将公司类型分为三类，A类公司是历史悠久，根基稳固的大公司，B类公司是刚刚步入成熟的公司，C类是中小型公司，如果经营成功则获利丰厚，但一旦失败则血本无归。投资者应该在ABC三类公司当中进行分散投资，不要在同一行业过度集中。
杜帅提醒，投资者对于C类公司必须注意，千万不要把赔不起的钱拿去投资。杜帅举例，这类似于主板，创业板或科创板，还有北交所的新发行股票，这三类股票大家一定要去分散投资、分散配置，才会有一个不错的收益。
北京广播电视台报道。
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