最近，消费赛道遭到疯狂炒作。12月10日，一鸣食品迎来第11个涨停板！而不仅仅是一鸣食品，熊猫食品、双塔食品、惠发食品、骑士乳业、品渥食品、贝因美等公司反复活跃。
不过，大家是否注意到，这些标的都是消费股中的“非主流”！基本都是市值规模偏小的标的，和大家认为的传统意义的消费股是有区别的。
为什么如此呢？
根据证券时报网的报道：非主流”消费股的反复活跃，但股票市场中的主流消费赛道股，尤其是基金重仓股们继续表现疲弱，华夏消费ETF今年以来涨约0.53%、华宝食品ETF今年仍有1%的亏损、天弘消费ETF则有约3%的亏损，大部分食品消费ETF的重仓股在本轮行情中相对滞后，而在一鸣食品所带动的炒作行情中，相关基金重仓股们也几无反应。
也就是说，实际上目前炒作的消费类标的，都是游资绕开了基金的重仓品种。而基金重仓品种在当前的行情中，并没有太好的表现。
那么，消费类板块何时能否起飞，宽松政策趋势下，何时可入场呢？
首先，宏观经济刺激下，何时可传导到消费股？
市场对消费板块寄予厚望，源于宏观经济刺激与提振的重磅政策持续出台。但政策的传导并非一蹴而就，往往需要一定时间。消费市场的回升因此仍处于观望阶段。
而至于时间问题，东兴证券提到，由于食品饮料行业主要通过经销商来销售，所以需求变化时，经销商库存和终端库存先发生变化，进而会传导到企业收入端，往往需要渠道库存消期，导致收入端对需求变化的反应存在滞后性。而食品饮料板块的归母净利润变化基本与社融增长同步，而收入变化落后社融增长一年，这表明盈利复苏在时间进程上要快于收入复苏。也就是说，社融增长变化同行业板块（利润）正相关。什么时候我们看到社融有明显回暖的时候，行业的盈利表现也在回暖。
其次，宽松政策对板块的影响如何？
当然，现在市场对政策比较期待，因为近期重要会议释放出货币政策适度宽松的定调和信号、而且2025年要大力提振消费，这使得市场对经济和消费市场回升的信心得到提升。
实际上，根据东兴证券复盘2008年以来的4次经济稳增长下的食品饮料的走势，2008年-2009年、2011年-2012年、2014年-2015年和2018年-2019年。发现除2013年受到塑化剂影响外，每当社会融资规模同比增速开始企稳增长后的6-12个月，食品饮料行业板块股价往往会创出阶段性新高。
而具体看，
2008年“四万亿”：08年11月-09年7月，食品饮料板块涨幅高96%；
2014年货币宽松期：14年11月-15年6月，食品饮料板块涨幅95%；
2020年经济刺激政策：20年3月-21年1月，食品饮料板块涨幅101%。
可见，在几轮较为显著的货币宽松时期，食品饮料板块均呈现出良好的走势。这表明，对于食品饮料板块而言，政策对预期的引导作用更为直接和明确，复苏有望成为明年食品饮料的投资主线。
对于消费板块，何时可考虑入场呢？
1、当前，当前食品饮料板块估值约为 21.5 倍，处于历史十年期间的 4% 分位以及 5 年期间的 8% 分位，整体处于估值低位，具备一定的吸引力；
2、重要会议已明确今年消费的发展方向，“大力提振消费” 被置于 “扩大投资效益” 之前，后续经济工作会议大概率会有具体部署，促消费仍将是重中之重，这将有力提升消费板块的市场预期；
综合来看，仅从预期角度而言，当下或许是消费板块试探性入场的时机。但板块真正全面向好，可能还需等待基本面进一步的确认。在此期间，板块内部可能会出现反复和分化，部分龙头股有望率先崛起，因此投资者需着重进行个股的筛选与甄别，以把握消费赛道中的投资机遇。
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