这将是隆基绿能2013年以来首次出现年度亏损，2023年该公司尚盈利逾107亿元
标点财经、投资时间网研究员 王子西
这或许是光伏企业最困难的一年。
日前，几家光伏上市公司陆续发布2024年度业绩预告，普遍预亏。其中，被称为“光伏茅”的隆基绿能（601012.SH）公告称，预计2024年归属于上市公司股东的净亏损（下称归母净亏损）在82亿元至88亿元区间。这是隆基绿能自2013年以来首次出现年度亏损，就在2023年，公司尚盈利逾107亿元。
不止隆基绿能，通威股份（600438.SH）也披露业绩预告称，预计2024年归母净亏损70亿元至75亿元。晶科能源（688223.SH）全年归母净利润虽保持正向盈利，但利润金额降至1亿左右，同比下滑九成多。
光伏企业业绩亏损，除了行业处于下行周期外，内卷式竞争或也是一大原因。如隆基绿能公告提及，这一年全球光伏新增装机继续保持增长，但行业供需失衡矛盾突出，在产能出清和快速技术迭代周期中，公司寻求创新发展。如何突破“内卷”寻求穿越周期的路径，或是摆在光伏企业面前的共性问题。
在二级市场，隆基绿能1月17日股价报收于15.16元/股（不复权，下同），较前一个交易日下挫1.56%，市值1149亿元。相较2021年2月高点125.68元/股，下挫八成不止。“光伏茅”何时困境反转，不仅需待行业触底反弹，也需其BC产品带来的业绩帮助。
隆基绿能近半年股价走势（元）
数据来源：choice
预亏上限达88亿元
隆基绿能发布的业绩预告显示，预计2024年度（下称本期）实现归母净亏损为82亿元到88亿元；预计扣非后归母净亏损为83亿元到89亿元。这是隆基绿能自2013年以来首次出现年度亏损，在2022年、2023年，公司归母净利润尚高达148.12亿元、107.51亿元。
分单季来看，2024年第一、第二、第三季度，隆基绿能分别亏损23.5亿元、28.93亿元、12.61亿元。以此计算，第四季度公司预计亏损上限为22.95亿元。事实上，在2023年第四季度，公司已陷入亏损，彼时正是光伏行业逐渐进入本轮下行周期之时。
对于业绩亏损原因，隆基绿能方面表示，受行业竞争加剧的影响，公司BC二代产品产量占比很低，PERC和TOPCon产品价格和毛利率持续下降，产能开工率受限，技术迭代导致计提资产减值准备增加，参股硅料企业投资收益产生亏损，导致经营业绩出现阶段性亏损。
亏损、业绩大幅下滑或是光伏行业2024年普遍的真实写照。晶科能源预计2024年归母净利润仅为0.8亿元至1.2亿元，上年同期其还赚了74亿元以上；预计扣非后归母净亏损为10.5亿元到7.5亿元。亿晶光电（600537.SH）预计归母净亏19亿元到23亿元；弘元绿能（603185.SH）则预亏25亿元到27亿元。
隆基绿能2024年预亏公告
资料来源：公司公告
押注BC电池路线
隆基绿能是较早布局BC技术的光伏企业之一。早在2023年9月，公司董事长钟宝申即对外表示，未来5至6年BC电池将会是晶硅电池的绝对主流，包括单面与双面电池，并明确隆基未来的电池产能扩张将采取BC技术路线。
彼时，市场对该技术路线有争议。归结来看，主要是BC电池转换效率略高于其他路线，由于其制造流程、成本、双面率存在短板，很难形成规模效应。那时市场上采用BC路线的制造商并不多，除了隆基绿能外，还有TCL中环参股的一家公司（IBC路线）和爱旭股份（ABC路线）。
BC路线给公司经营带来挑战。钟宝申曾在2024年三季度业绩说明会上表示，公司业绩亏损一是美国市场做得不好，出货量仅为1.6GW；二是BC一代产品初期量产遇到困难，出现产销时间不匹配，导致2023年底出现较多BC产品存货，伴随2023年四季度产品价格下跌，存货计提大量减值。
但隆基绿能坚持BC产品方向不动摇。2024年10月，该公司发布基于HPBC二代电池技术的分布式组件产品Hi-MO X10。同时，通过技术授权和股权合作模式，与宜宾英发德耀科技有限公司、宜宾高新区战略合作，加快BC电池产能建设，以满足市场对BC产品的需求。
据其最新投资者关系活动记录，2025年，隆基绿能将进入BC产能大规模投放阶段。且据公司中报，预计2025年底前公司BC产能将达到70GW，其中HPBC 2.0产能约50GW；2026年底，国内电池基地计划全部迁移至BC产品。
对于2025年，国海证券认为，行业增速回落，新兴市场与产能出海是核心增量；供需周期方面，政策托底下预期扭转，行业供需重回向上；而破除内卷的长期之策，在于紧抓技术迭代机遇。
财信证券则表示，本轮光伏产业周期运行至今已有4年时间，周期的下行阶段至今已持续5个季度。预计本轮景气周期见底的指标依次为：产品价格、企业盈利、稼动（库存）、产能建设。而目前已观察到产品价格和企业盈利达到历史低位，产品累库、产能建设新澳门六开彩管家婆资料已经放缓。
发表评论