投资界获悉，今日（1月20日），总规模100亿元的上海未来产业基金正式发布申报指南，面向全国VC/PE机构伸出橄榄枝。
这是今年国办一号文件之后首个响应实践的政府投资基金。聚焦推动上海和中国0-1原始创新转化，上海未来产业基金《申报指南》提到了：长存续期设计、打破注册地限制、设立回购让利机制等，极具风向标意味。
回顾过去一年，从签约890亿规模的三大先导产业母基金，到后来的具身智能基金、大模型基金，真金白银之下，上海打造7777788888精准管家婆老家世界级产业集群的决心不言而喻。
100亿，上海母基金来了
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时间回到去年7月底，上海市发布“新设未来产业基金”等19项政策措施，其中提到：用好三大先导产业母基金，遴选专业投资团队重点支持种子期、初创期、成长期的科技型企业；新设未来产业基金；有序扩大上海市创业投资、天使投资引导基金规模等政策。
此后2024浦江创新论坛上，上海正式宣布组建总规模100亿元的未来产业基金。这是上海由政府指导、市场化运作的功能性政府投资母基金，不以盈利为主要目的，聚焦于颠覆式创新、多学科交叉创新以及前沿平台性技术方向的孵化和早期投资。
至此，上海未来产业基金与上海市三大先导产业母基金形成功能链接，构成“3+1”的科技创新引导基金群，形成上海市从早期科技成果孵化到产业整合的完整科技投资体系。
投资界了解到，该基金采用“直接投资+子基金投资”的模式，将建立战略科学家委员会、科技项目经理人投研团队和概念验证经费联动投入机制。其中，直接投资主要投资未来产业领域重大战略项目，设有回购让利机制。
管理上，上海国投公司已牵头组建国资控股的市场化基金管理平台，重点聚焦未来产业领域早期投资，协同各类资源，打造开放的投资验证孵化一体化平台。
上海未来产业基金总经理魏凡杰曾介绍未来产业基金理念和投资策略——规模100亿元，周期15年，基金将定位为逆周期耐心资本，聚焦在推动上海和中国0-1原始创新的转化。他表示：“赋能上海和中国的颠覆式创新转化，这是我们的使命。”
基于对颠覆式创新发展的理解，上海未来产业基金将以人为核心，重点支持具有创业潜质的科学家，拥有科学家精神的创业者，具备前沿科学转化能力的投资人，并且将重点支持具有探索精神的年轻人，在未来信息、未来能源、未来健康、未来空间、未来制造、未来材料等领域支持体系化机构化创业孵化。其中，每个产业都包含若干领域，如在未来信息产业中，科学智能、大模型前沿、量子计算、具身智能、硅光等将是重点关注前沿领域。
截至目前，相关项目储备已较为丰富。“2025年，上海未来产业基金将有一系列投资项目落地，脑机接口、合成生物学、AI for Science、量子科技等都将是上海未来产业基金瞄准的方向。”魏凡杰表示。
15年期限，打破注册地限制
细细读来，此次《申报指南》亮点诸多，印象深刻。
以往，部分母基金有着严格的注册地限制，这在一定程度上阻碍了优质项目和资本的自由流动。风向标一幕是——今年1月，国办发〔2025〕1号《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》中明确提到，鼓励取消基金及管理人注册地限制。
这一次，上海未来产业基金便做出快速响应和落实，打破了注册地限制这一壁垒——《申报指南》提到，子基金原则上应注册在上海市，同时明确投资境外标的或上海未来产业基金对子基金的认缴出资额不超过该子基金认缴出资总额20%的可以不受此限制。
主打“耐心资本”，上海未来产业基金由上海市财政全额出资，基金期限15年，可根据情况申请延长3年。《申报指南》明确指出，子基金的存续期不应超过上海未来产业基金的剩余存续期限，而上海未来产业基金自身15年的存续期限也足以对更多子基金提供更长期、广泛的周期覆盖。
这是上海未来产业基金的又一特色。要知道，科技创新项目转化周期长，从实验室成果到产品商业化，往往需要历经多年甚至数十年的打磨。此般长存续期设计，可使基金长期陪伴企业成长，助力企业跨越经济周期波动，无论是在经济繁荣期，还是在经济下行压力下，都能为企业提供稳定的资金支持。
行至当下，投早、投小、投硬科技已经是一级市场普遍共识，这些项目是科技创新的源头活水，一旦成功突破，将带来巨大的经济效益和社会效益。但在早期阶段，创新项目往往面临着技术不成熟、市场前景不明朗等问题，导致传统投资机构望而却步。
基于此，《申报指南》明确鼓励子基金投资处于概念验证、科研成果小试中试、科技企业初创阶段的未来产业领域硬科技项目，填补早期创新项目投资空白。
《申报指南》还明确了上海未来产业基金将基于子基金的投资状况设立回购机制，允许子基金管理机构或其指定方在存续期内回购基金出资部分。
业内人士认为，这一回购机制与子基金参与颠覆式创新、多科学交叉创新以及前沿平台性技术的概念验证和孵化投资相关，回购条件清晰，说明上海未来产业基金在联合子基金共同探索硬科技领域新的投资和孵化模式，未来值得期待。该机制的推出充分展现了上海未来产业基金灵活的投资策略与激励举措，为子基金管理机构注入了一剂强心针。
2025，上海国资带头
刚刚过去的2024年，上海堪称创投圈顶流。
去年7月，上海签约发布集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业母基金。这是由上海市国资委推动设立的产业投资母基金，总规模约890亿元，上海国投公司为母基金管理人，成为2024年创投圈最大活水。
随后，上海三大先导产业母基金迅速开展了遴选工作，年底签约了首批12家生态合作基金，共认缴出资67亿，基金总规模250亿，放大倍数3.73。目前，三大先导产业母基金启动了第二批遴选申报。
此外，上海国投公司还与浦东新区共同发布上海具身智能基金、与徐汇区共同发布上海大模型基金，两只基金的首期规模均为10亿元，且均由孚腾资本担任基金管理人。
争抢新兴产业，上海不遗余力。上周，上海《政府工作报告》中提到，上海城市经济规模进入了5万亿元以上的新阶段；上海集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业规模达到1.8万亿元；一批重大科技专项在沪实施，目前上海高新技术企业达到2.5万家等。
放眼望去，上海国资为一级市场注入了宝贵的活水。
公开数据显示，截至2024年三季度，上海市国资委监管企业发起设立和管理基金已有300多只，总认缴金额超过6000亿元。《2024年上海市私募股权创投行业发展报告》显示，截至2024年8月底，上海市在2024年新增引导基金、母基金规模超过900亿元，新增规模位列全国第一。
新年开启，上海带头往前迈进一大步。上海《政府工作报告》指出2025年主要任务，包括：
要推动产业转型升级。着眼产业高端化，深入实施三大先导产业新一轮“上海方案”，优化集成电路产业空间布局，全链条加速生物医药产业创新发展，加快推进人工智能产业创新高地建设，培育壮大低空经济、大飞机、新能源汽车、智能终端、海洋装备、空间信息、机器人等战略性新兴产业和未来产业，健全保持制造业合理比重投入机制。
要增强科技创新能力。围绕细胞基因治疗、脑机接口、6G、量子计算、聚变能源等战略前沿领域，强化前瞻性、战略性、系统性、带动性研究布局。深化张江高新区、“大零号湾”等创新载体建设，发展高质量孵化器，着力培育硬科技企业。
一张极具想象力的产业版图徐徐铺开。
本文来源投资界，作者：周佳丽，原文：https://news.pedaily.cn/202501/545637.shtml
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