腾讯新闻《潜望》 作者 纪振宇
编辑 刘鹏
美国时间12月18日，美股遭遇大跌，三大股指全线下挫，其中纳斯达克综合指数跌幅最大，收盘下跌3.56%，再度失守2万点，标普500指数下跌2.95%，收于5872.16点，道琼斯工业平均指数下跌2.58%至42326.87点，连续10个交易日下跌，创下1974年以来最长连跌纪录。
当天市场下跌的最直接因素是美联储预期明年美国通胀抬头风险上升，降息步伐减缓，投资者信心受到严重打击。
尽管美联储当天宣布降息25个基点，与此前市场预期一致，但投资者最为关心的是美联储对于明年货币政策路径的表态。在同一天公布的经济展望报告中，美联储上调了明年的通胀预期，并明确表态降息节奏将放缓，引发市场恐慌，在美联储货币政策声明发布后，美股市场遭遇投资者抛售，三大股指闪崩，受利率变化较为敏感的成长类股成为重灾区，前期涨势迅猛的特斯拉当天大跌超过8%，谷歌、苹果、微软、亚马逊等占指数权重最大的个股跌幅显著。
美联储声明发布后美股闪崩
美联储再度降息25个基点 但可能错判通胀形势
18日，在例行举行的美联储货币政策会议结束后，该机构公布了最新货币政策决定，将联邦基准利率下调25个基点至4.25%至4.5%之间，这是美联储自今年9月以来，连续第三次公布降息决定。
尽管这一决定与此前市场预期完全一致，但真正让投资者紧张的是美联储对于明年通胀预期的更新。当天同步发布的季度美联储经济展望报告显示，美联储预计2025年个人消费支出（PCE）为2.5%，高于9月份公布2.1%的预期，核心PCE同样为2.5%，也高于9月份公布的2.2%的预期。
这一预期的变化，反映了美联储之前对于通胀形势的发展存在误判。在9月份的美联储货币政策会议上，该机构一次性宣布降息50个基点，当时市场的普遍解读为美联储认为通胀已经不再是最为紧要的问题，支持经济、稳定就业才是当务之急，但随后的一系列经济数据则显示，美国的就业市场依然强劲，并没有出现持续衰弱迹象，而通胀的压力却持续存在，回过头来看，9月份美联储一次性降息50个基点的决定有些“用力过猛”。
尽管美联储上调了对明年的通胀预期，但在今年内的最后一次货币政策会议上依然做出了降息25个基点的决定，但美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上对于降息的态度明显软化，他表示，今天的决定是一个closer call，但最终决定25个基点的降息仍然是正确的决定。
“从这里开始，是一个新的阶段，我们将对未来的降息采取谨慎态度。”鲍威尔说。
毫无疑问，这番表态已经明确释放出未来美联储将放缓降息的步伐，同时重新将通胀放到首要位置考虑，也变相承认了此前的决策存在一定的失误。
投资者信心受挫 市场反应激烈
对于当天美联储的降息决定以及所释放的信号，美股给出了强烈的反应，在会议决议声明及经济展望报告公布后，早盘走势平稳的美股出现瞬时大跌，在权重股的拖累下，三大股指全面下挫。以科技股为主的纳斯达克综合指数成为重灾区，全天下跌3.56%，再度失守2万点，标普500指数收盘大跌2.95%，收于5872.16点，道琼斯工业平均指数下挫超过1100点，收于42326.87点，连续10个交易日下跌，创下1974年以来最长连跌纪录。
毫无疑问，美联储对于2025年货币政策前景所释放的信号令投资者信心受到打击。在周三美联储货币政策决议公布之前，美股市场总体保持强势，尤其是在部分科技巨头的带动下，股指依然维持历史性高位。
对于美联储在此次会议上宣布降息25个基点的决定，市场此前基本达成一致共识，投资者更为关心的是美联储对于2025年的经济展望，而当天美联储所释放的“鹰派”信号，无疑给投资者浇了一盆冷水，美联储在经济展望中呈现的“点阵图”显示，联储官员预计明年降息次数的中位数为两次。
受到降息预期重新调整的影响，美国10年期国债收益率在美联储声明发布后跳涨，全天上涨2.49%至4.494%，对利率变动敏感的长期国债ETF TLT，也在声明公布后出现跳水行情，全天下跌1.25%。
对利率变化最为敏感的成长股成为当天美股市场中的重灾区，近期一直突飞猛进的特斯拉当天暴跌8.28%，市值重新回到1.5万亿美元以下，其它科技巨头如苹果、谷歌、微软等，当天跌幅也十分显著，都在2-3%左右。
反映投资者情绪的贪婪恐慌指数一夜之间回到恐慌区间。衡量市场恐慌的波动率指数VIX当天暴涨74%。
今年以来，美股总体呈现强势上行格局，尤其在美联储9月份开启一轮降息周期以及11月份美国总统大选结果揭晓后，美股迎来连续上涨行情，三大股指均徘徊于历史高位，投资者的情绪高涨，但18日当天美联储所释放的信号无疑让投资者信心受挫，美股的迅速回调，也反映了投资者对于美联储未来降息放缓这一信息的预期重新调整。
明年对于美股来说，仍然是充满许多不确定性，特朗普重新上台后一系列经济政策的实施将如何影响美国的通胀情况，以及美联储接下来货币政策的路径变化，都将会对美股产生实质性的影响。
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