12月9日,重要会议召开,文件史无前例的提到一个关键点:稳住股市;12月12日,经济工作会议召开,通稿也史无前例的提出:“稳住股市”。
连续两个最高规格的会议,都史无前例的强调股市。
如此巧合,意味深远。
摸着石头过河 养老也得靠股市!
从海外经验来看,以美国为例,股市对于美国人非常重要,美国家庭50%的资产都是股票。美国养老的方法就是,将挣来的钱不断的投资共同基金,其中最多的就是标普500指数基金,而且共同基金的收益来源主要就是股市。
正是由于美国人的重要资产是股市,美国最好的公司都在美股上市。美国人养老靠股市,投向的就是美国最优质的企业核心资产。
问题是,中国为什么也更加重视股市了呢?
我们再看一个消息:12月15日,人力资源社会保障部、财政部、国家税务总局、金融监管总局、中国证监会印发《关于全面实施个人养老金制度的通知》。
有两个重点内容:
1、个人养老金制度将于12月15日由原来的36个城市试点城市推广至全国。
2、个人养老金产品范围也随之扩容,在理财产品、储蓄存款、商业养老保险和公募基金产品的基础上,扩大至国债、特定养老储蓄、指数基金。
通知下发当天,我们就将首批85只权益类指数基金纳入个人养老金投资产品目录,其中跟踪各类宽基指数的产品78只,跟踪红利指数的产品7只,包括中证A500指数、沪深300指数、创业板指数等普通指数基金、指数增强基金、ETF联接基金。
易方达基金入选的产品有11只,产品包括易方达中证A500ETF联接Y(022930)、易方达沪深300ETF联接Y(022928 )、易方达中证红利ETF联接Y (022925)、易方达创业板ETF联接基金Y(022907 )、易方达上证科创50联接Y (022895)等。
加上此前已纳入的13只养老目标基金,目前易方达基金旗下共有24只个人养老金基金。截至9月30日,易方达基金养老金管理规模在基金管理公司中排名第一。
大家看出什么信息了?中证A500、沪深300、创业板,上证科创50,这些都是股票指数。
也就是说,这些也跟股市相关,目的是希望引导个人养老金进入股市。其实以股养老是发达国家普遍的成功经验,现在这股风潮也已经吹到了中国。
一直以来,我们在很多领域都是摸着发达国家过河,都是看前人做的不错,然后我们再跟进,利用后发优势实现超越。
在养老方面的发展历程也一样,都是第一支柱(社保基金养老)先诞生,然后第二支柱再出现(企业年金),最后才是第三支柱(个人养老账户)出现。
在这之前,我们也进行过其他各种尝试,比如以房养老等等,看看能不能探索出一条养老的新道路,但是都不太理想。
其他国家以房养老没有成为主流是有原因的,一是,因为继续发展房地产行业,负面因素实在太大了;二是,房子持有成本高,难以在普罗大众中推广,三是房子本身有特殊性,使用价值会随时间而下降。
现在,我们养老第三支柱正式起航,股市成为未来养老金重要来源的趋势也在形成。
从这个角度出发,很多问题就想通了,比如为何要强推注册制改革、为何要引导长线资金、耐心资本入市等等,都是摸着发达国家的经验过河。
但是,针对中国人以股养老,还有两个疑问。
疑问:以股养老,能行吗?
对于以股养老,很多人其实都有一个疑问:能行吗?
我们股市的现实情况是,以3000点为中轴,上限3500点,下限2500点,持续了20年。
很多人都被股市伤透了心,他们认为这种市场走势,别说靠它养老了,它甚至都跑不赢通胀啊,靠股市养老能行吗?
我们先“摸”一下美国的股市。
美国股市早期,也是一片混乱,内幕交易、操纵市场等丑闻层出不穷,90%以上的市场者是散户,他们追涨杀跌,赌博心态严重。1929年还出现了泡沫和大萧条崩盘危机。
美国股市什么时候开始启动的呢?20世纪70年代末80年代初。
道指从当时的800点一直涨到2000年的11750点,上涨了14.68倍,美股第一波大牛市持续了整整20年。
2008年金融危机之后,美股又开始了新一轮史无前例的大牛市,道指从2009年6400点的底部一路飙升至当前的45073点,上涨了7倍,大牛市持续了25年,目前还在继续。
美股是怎么从垃圾市场变成长牛市场的呢?因素有很多,其中之一,是个人养老金入市。
美国大萧条时期,罗斯福出台新政,成立联邦社保基金,保障失业、老人和残疾人进行。美国当时的社保基金也投资资本市场,但是我们看到,跟我们的经验一样,这并没有拉动股市上涨。
上世纪70年代,美国养老金制度发生重大变化。1974年,美国国会就通过了《雇员退休收入保障法案》,指导雇主制定养老金计划作为补充,美国养老第二支柱诞生。1978年,《国内税收法》又新增第401条k项条款,开始推广定额缴存计划(DC,企业提供)和个人退休账户(IRAs),美国养老第三支柱诞生。
从此以后,美国养老金规模大幅增长。从下图可以看到,美国养老金规模从1974年到1999年明显呈指数级增长。
美国养老金入市后,很多散户们也不炒股了,都把钱交给机构投资者,既省心省力,还能延迟纳税。
结果就是,散户数量急剧下降,市场波动也从之前的30.8%的均值下降至25.1%,股市也开启了长达20年的大牛市。
换句话说,养老金入市催生了股市长牛。
随着经济向上,这种情况也会在中国重演,只不过节奏不太一样。
中国人以股养老也正成为大势之一。
疑问:为何指数基金先行?
这次个人养老金产品扩大范围,宽基指数基金为何引起大家的关注呢?
看回美国养老金的经验,根据ICI(国际投资协会)数据,2023年美国第二三支柱持有指数基金占全部指数基金资产的45%,其中持有最多的是标普500指数基金。
宽基指数基金持有的通常都是股市市值表现最好的一批企业,代表的都是国家的企业核心资产价值。经济增长的过程中,投资者就通过持有宽基指数基金来被动分享经济成长红利。
这几年指数基金也成为国内投资者关注度最高的品种之一,规模呈指数级增长。
中国指数基金之所以火爆,有几个因素:
1)在政策的支持下,指数基金进入政策友好期。
比如,2022年4月的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》,明确提出“支持成熟指数型产品做大做强,加快推动ETF产品创新发展,不断提高权益类基金占比”。以及2024年4月的新“国九条”,提出要“建立交易型开放式指数基金(ETF)快速审批通道,推动指数化投资发展”等等,都使得指数基金快速增长。
2)过去几年,A股市场环境的风格,有所变化,市场一直宽幅波动。
3)投资者的信赖。自己炒股太累了,而主动型基金确实有非常优秀的基金,但是挑选起来也困难,反而被动指数基金更容易分享市场平均收益,也避免了主动选股的风险。
指数基金帮助投资者一次性囊括中国经济的企业核心资产。
但是,这不意味着,指数基金全部一个样,没有好坏之分。比如,市场上指数基金数量成千上万只,为何这次入围的基金只有85只?
好的指数基金,其实是有一些共同的标准的。我们以入围数量居前,养老金管理规模最大的易方达基金为例,就知道如何识别出好的指数基金。
比如,易方达有超20年养老金业务投资管理经验,同时也是养老金业务全牌照资管机。另外,公司精细化管理水平高,在严控跟踪误差的基础上,力求更好地跟上指数甚至超越指数。
其中,易方达中证A500ETF联接基金的标的指数——中证A500指数,作为宽基指数阵营中的新晋“队员”,备受市场关注。
中证A500选取中证三级行业的龙头公司;在选样时尽可能多地囊括景气行业,全面刻画A股市场行业结构。
这个指数编制还结合了港股通互联互通、ESG等筛选条件,全球的长期资金都能进场配置A股资产。
易方达中证A500ETF联接Y(022930)帮助养老投资者一键布局A股资产,契合个人养老金的长期配置需求,在较长时间跨度里把握时代发展脉搏。
从股市,到指数基金大类,再到具体的基金,每个环节都存在很多不确定性。因此,虽然以股养老是未来大势,但是这并不简单,而是一项系统的工程。
结语
现在的情况是,养老事业变的越来越紧迫了。
在个人养老金产品范围扩容的通知后,12月13日,央行等九部门就联合印发《关于金融支持中国式养老事业 服务银发经济高质量发展的指导意见》。文件提到:增强年轻群体备老意识,积极培育社会公众养老金融理念。
越早规划养老,我们到时候就越从容。目前,美国个人养老金账户中,超过100万美元的账户近80万个,帮助了80万美国人实现了养老金的“财富自由”。
从现在开始规划,希望我们也能够攒够百万,实现养老自由。
风险提示:
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