蓄势，待发！
用一句话形容2024年的市场，必然是“冰火两重天”。
一面是，芯片国产化的浪潮，加速而来。
澜起科技、圣邦股份、汇顶科技等龙头均迎来业绩大反转。
另一面，新能源汽车价格战愈演愈烈，内卷加剧。
比亚迪三季度净利增长比去年同期下降70%；上汽更是交上“最差”三季报。
然而，面对变化莫测的市场，什么样的企业才能长期立足？
纵观贵州茅台、长江电力、宁德时代等行业标杆的经历，我们就会发现——强者恒强。
其中，宁德时代作为我国电池霸主，确定性和成长性都不容小觑。
为何这么说呢？
宁德时代最核心的竞争优势，主要体现在以下3点：
第一，动力、储能，市占率全球第一
宁德作为全球领先的锂电池生产企业，核心业务为动力电池+储能电池，两者合计占比近总营收85%，是最主要的盈利来源。
在动力电池上：
2017年，宁德一举登顶全球动力电池出货量第一名，且已经连续七年蝉联榜首。
截至2023年，公司全球动力电池市占率高达36%，位列世界第一。
在储能电池上：
2024上半年，全球储能电芯总出货量排名前五的企业均来自我国，合计市占率超70%，行业集中度很高。
其中，宁德自2021年起，就连续位列全球储能电池排行榜第一，2023年市占率近40%。
由此看来，宁德时代在电池行业是“神话”一样的存在，全球龙头地位稳固。
第二，上下游议价能力强，话语权颇高
2024年三季度，公司应付账款高达1868亿，相比之下，应收账款却只有670亿左右。
近几年来也都是如此，显然，宁德在无偿占用上下游的资金，话语权高的公司才会如此。
一方面，上游供应商对宁德的依赖较强。
公司上游主要为天赐材料、容百科技等材料供应商。
近一年，上游材料端价格持续下探，面对此环境，供应商们宁愿选择降利，也想切入其供应链。
另一方面，宁德在下游也很受重视。
特斯拉是公司的第一大客户，2023全年的总装机量近22%；此外，赛力斯、吉利、理想、上汽等高达20余家车企，都加入了宁王的“朋友圈”。
要知道，对于新能源汽车而言，电池可以说是最大卖点之一。
因此，宁德对下游整车厂商的话语权，也相当强势。
第三，断层领先的技术实力
全球领先的市场份额和强势的话语权，都离不开核心竞争力——技术。
宁德的明星产品——麒麟电池，主打高端化，兼具顶级能量密度、安全性和快充能力，续航超1000公里。
因此，相比其他厂商而言，宁德的麒麟电池具有更高的价值量和竞争力。
除此之外，近期大家最关注的无非就是——固态电池。
从目前已公布的样品中，宁德时代的半固态电池能量密度高达500Wh/kg，在行业内断层领先。
今年9月，董事长曾毓群提到固态电池技术分为1-9个等级，目前处于4水平，随着工艺的提升，公司计划在2027年实现固态电池量产。
当然了，受新能源汽车“价格战”影响，上游锂电行业也开始“卷”了。
近几年，宁德的业绩虽然在稳健增长，但增速明显放缓。
2024年三季度，公司实现营收2590亿元，同比下降12.09%；但好在，实现净利润360亿元，同比增长15.59%。
另外，通过与同行龙头亿纬锂能、欣旺达进行对比，不难发现，行业周期性下行不假，但宁王的业绩依然断层领先。
不仅如此，公司盈利能力的攀升，也进一步印证了“强者恒强”。
在新能源行业价格战下，为求生存，哪怕是比亚迪都在压缩利润，可宁德的毛利率却不降反升。
2024年前三季度，宁德的毛利率回升至28.19%，净利率也增至14.95%，甚至比2020年的高峰时期还要高。
可见，行业内卷对二三线厂商的冲击更大，对宁德这样的高端电池厂商而言，稀缺性依然很强。
那么，除了新能源汽车外，宁德时代还有哪些成长空间？
答案是：飞行汽车、机器人、船舶。
很多人会忽视这一点，其实不只是陆地，天空、海洋也是资源。
数据显示，除动储市场外，工程机械、飞机船舶和机器人等领域贡献增量，远期需求合计超1TWh，三者合计有近20倍的增量空间。
而宁德时代对蓝海市场的前瞻布局，是很值得二三线电池厂商学习的。
天空方面：
目前，宁德已经成功试飞了4吨级民用电动飞机，且正积极投入8吨级研发，支持2000-3000公里的续航。
海洋方面：
自2017年起，公司便开始布局船舶电动化，当前公司的电池已在全球700多艘新能源船舶中搭载，具备先发优势。
机器人方面：
宁德目前已获得10项机器人相关专利，涵盖移动机器人、抓料机器人等多个关键领域，研发能力十分强悍。
总的来说，无论是新能源汽车，还是新兴的eVTOL、机器人，均为万亿级别赛道，公司未来的成长空间超乎想象。
还有一点值得注意，近期，宁德宣布2024年特别分红方案，拟拿出54亿元进行分红，也无疑在传递着良好的信号。
2024上半年，公司吸引了高达2398家机构抢筹，三季度也有1829家，均高于去年同期。
最后，总结一下。
当潮水退去，才知道谁是真正的强者。
在上游材料降价+下游整车价格战的环境下，宁德时代依然保持着强大的竞争力。
截至12月12日，宁德时代的市值高达11761亿元。
也许，对宁王而言，突破11000亿大关，只是一个开始。
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来源：飞鲸投研
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