1. 字节AI

字节今天早盘有几个票走弱，大家去归因昨晚的公告我觉得还是找理由，其实仔细看里面的内容会发现公司说的都是正常措辞，上游企业哪里有要做整机的预期，这个价值量占比已经不低了。

而且今天才算板块严格意义上的第一次分化，前面这个斜率很多人本来也没上车，正好给了大家机会，有换手不是坏事，看这个趋势一时半会还结束不了，我自己打算再拿拿，字节后面的持续性和强度不会比前面两年的NV弱。

其实AI发展到现在，不管软件还是硬件类的AI应用，已经不是在比谁的产品更好了，因为模型同质化、应用同质化，大家现在应该已经试过了很多款AI大模型和应用，扪心自问，除非特别专业领域的需求，否则体感上没有任何差异。

所以AI到后面大家就会发现，真正的议价权在流量分发者手里，字节应用产品（无论软硬）不愁没市场。

接下来谷歌和meta也会有端侧的进展，后面可以预见到更多的接口类平台自己下场做新型消费电子。

2. 卫星&低空

传的段子我不清楚，具体晚上看看通稿就知道了。

这两个板块都是买逻辑，之前的文章也讲了挺多，其实通稿里边有没有不重要，制造业条目里，这几年还能给财政上杠杆的领域本就已经所剩无几，这两个方向都是后面财政灌资本开支斜率最激进的方向，我自己一直当成中期配置来看。

像这种类型的产业，早期都是跟政策，明年不缺。

3. 国产化

最近弱的原因（说弱其实也只是在这里横着没动）：

1） 前面涨太多，消化一段时间再正常不过；

2） 缺催化，前阵子那几个事情确实蹲的人多，而且蹲的时间还长；

国产化这一轮是贯穿牛市始末的主线，要么牛市彻底结束，要么逻辑被明确证伪，否则有调整是不怕的。

其实熟悉板块的朋友可以回头仔细复盘想想，哪一次最好的买点不是在平淡期出的，而且最近我们在反垄断调查英伟达，实际上国产化的逻辑是在增强的。

关键设备的量产、国产算力的国货之光（910C）、关键企业的IPO，陆续都会出催化，随便一个触发都会构成下一个右侧。