撰文：大饼；编辑：木心
今日，江苏先锋精密科技股份有限公司（以下简称“先锋精科”）成功在上海证券交易所科创板上市。本次发行的保荐人和主承销商为华泰联合证券。截至收盘，N先锋涨幅533.84%，市值约145亿元。
此次上市拟在科创板募资5.71亿元，用于靖江精密装配零部件制造基地扩容升级项目、无锡先研设备模组生产与装配基地项目、无锡先研精密制造技术研发中心项目和补充流动资金项目。
不少投行专家认为，先锋精科的成功上市，将进一步提升科创板的市场热度。在截至上市前的一周里，科创板的平均估值水平呈现出上升趋势，这为先锋精科提供了较为有利的发行环境。
半导体设备领域的“双核”驱动者
对于上市目的，先锋精科在招股书中表示：“中国半导体产业全产业链的自主可控需求已迫在眉睫，通过本次上市，公司可进一步提升研发能力、扩充产能、丰富产品线，投入更多资源以解决关键零部件“卡脖子”问题，为我国半导体供应链安全保驾护航。”
公开资料显示，先锋精科是一家专注于精密科技领域的企业，主营业务为半导体设备精密零部件的研发、生产和销售。其核心产品包括腔体、内衬、匀气盘和加热器等关键工艺部件、工艺部件和结构部件，重点应用于刻蚀设备和薄膜沉积设备中的晶圆反应区域。
半导体制造主要设备中，刻蚀设备和薄膜沉积设备是国际公认的技术难度仅次于光刻设备的两大核心设备，也是在芯片产线投资中与光刻设备价值量占比相当的两大设备。它们更是国产芯片能否迈向先进制程的关键设备。在半导体制造主要设备向先进制程迭代升级的过程中，这两大类设备处于被打压、限制、卡脖子的境地，合计约占半导体设备市场的40%。
由于半导体设备的绝大部分关键核心技术需要以关键零部件作为载体来实现，因此关键零部件是半导体设备向先进制程迈进的重要基石。先锋精科作为国内最早参与到国产化浪潮的半导体设备关键零部件企业，核心产品系半导体刻蚀设备和薄膜沉积设备核心反应工作区的精密零部件，协助国产半导体设备龙头厂商向先进制程迈进，为我国半导体产业链实现自主可控提供持续助力。
在刻蚀设备领域，先锋精科是国内少数已量产供应先进制程国产刻蚀设备关键零部件的供应商，直接与国际厂商竞争。2023年度，公司可应用于先进制程的产品收入占比达16.80%。在薄膜沉积设备方面，其工艺是通过在反应室内的物理化学作用，使介质在晶圆上沉积形成高性能、高致密性薄膜。由于极高的功能性和均匀性要求，作为关键工艺部件的匀气盘和加热器，在气体分配、混合、反应以及温度调节的控制中起着重要作用。
因此，对匀气盘、加热器等零部件的加工精准度、平面度、洁净度及温度场控制等方面都提出了极致的工艺要求。先锋精科设立时起步于刻蚀设备、薄膜沉积设备这两个核心，走“双核”产品路线，并与相关领域的国内设备龙头企业中微公司、北方华创、拓荆科技等公司开展密切合作，作为核心零部件的重要供应商，协助客户诸多设备经历了研发、定型、量产和迭代至先进制程的完整历程。
招股书显示，2023年度，先锋精科已量产应用在刻蚀设备的关键工艺部件在中国境内同类产品的细分市场规模约为 7.77 亿元，细分市场占比超过 15%；已量产应用在薄膜沉积设备的关键工艺部件在中国境内同类产品的细分市场规模约为 11.20 亿元，细分市场占比超过 6%。
2024年1-9月，先锋精科营收增长至8.69亿元，扣非归母净利润为1.75亿元，均较去年同期实现大幅增长。对于2024年全年，先锋精科预计实现10-11亿元的营收，同比增长79.3%-97.23%；预计实现1.9-2.0亿元的归母净利润，同比增长138.14%-150.67%。
此外，先锋精科拥有多家重量级合作伙伴，具有较强的竞争力和市场认可度，与中微公司、北方华创、拓荆科技、中芯国际、华海清科、屹唐股份等行业头部公司建立了长期稳定的战略合作关系。
研发费用三年复合增长率超51%
目前，先锋精科已建立了精密机械制造技术、表面处理技术、焊接技术、高端器件的设计及开发技术及定制化工装开发技术等五大关键核心技术平台。依托核心技术平台，公司在多种关键工艺零部件上实现国产化突破。零部件是半导体设备国产化的重要载体，公司凭借产品专精的特点在国内本土半导体设备厂商国产化浪潮中占据重要地位，并在刻蚀和薄膜沉积设备的关键零部件上实现了国产化的自主可控。
公司所处产品细分领域具有细分型号较多、工艺步骤复杂、升级迭代快的特点，因此研发活动中会持续大量的工艺研发，同时伴随大量的实验和过程控制，需要在真实的产品及真实的应用场景下完成。公司自2008年成立时起即为国产头部半导体设备厂商服务，彼时国产厂商与境外领先龙头企业相比存在较大差距，无成熟经验可借鉴，公司通过反复实验和试错与客户共同成长，从而决定了公司的研发需要更加注重实操技能。
此外，鉴于公司产品线相对聚焦，核心技术也主要来自于创始人及内部团队培养，因此形成了内生成长为主的研发机制。经过十数年发展，先锋精科已成长为国内半导体刻蚀和薄膜沉积设备细分领域关键零部件的精密制造专家。在当前国内半导体产业全产业链的自主可控需求迫切的背景下，先锋精科凭借产品专精的特点在国内本土半导体设备厂商国产化浪潮中占据重要地位，公司业绩也因此实现了快速增长。
为了巩固并保持既有的技术领先能力，先锋精科持续聚焦并持续投入研发。招股书显示，2021-2023年，公司研发费用分别为2154.10万元、3097.44万元、3630.90万元，逐年上升，2021-2023年复合增长率达29.83%，累计投入近9000万元。2024年一季度，公司研发费用已经达到1198.95万元。
凭借其持续加码的研发投入，截至11月22日，先锋精科已形成32项发明专利及71项实用新型专利，多次获得客户核心供应商、杰出供应商称号。
在此背景下，公司持续经营能力也在不断提高。2020-2023年，先锋精科分别实现营业收入2.02亿元、4.2亿元、4.7亿元、5.6亿元，四年复合增长率超过 40%，同期扣非归母净利润为2574万元、8362万元、9895万元和7978万元，复合增长率超过45%。
在国产化浪潮中扬帆远航
进入 2024 年，伴随我国半导体产业链全面国产化的开启，在国产化浪潮的背景下，先锋精科迎来新的发展阶段。随着国家对科技创新的重视和半导体产业自主可控需求的提升，先锋精科作为国内领先的半导体设备精密零部件制造商，将迎来更加广阔的发展空间。
此外，先锋精科公司所处的精密制造行业，正处于一个快速发展的黄金时期。随着科技的不断进步和制造业的转型升级，精密制造行业的应用领域越来越广泛，市场需求也呈现出爆炸式增长的趋势。特别是在航空航天、医疗器械、新能源汽车等高端制造领域，精密制造技术的需求更是日益增长。这一行业周期的到来，为先锋精科公司提供了前所未有的发展机遇和空间。
先锋精科公司凭借其深厚的技术积累和丰富的行业经验，成功抓住了这一历史机遇，持续加大创新力度，不断提升自身的核心竞争力，实现了跨越式发展。
得益于卓越的研发实力，先锋精科在荣誉方面可谓收获颇丰。近年来公司荣获国家专精特精“小巨人”企业、国家知识产权优势企业、江苏省智能制造示范工厂、江苏省省级企业技术中心等多项国家级、省部级荣誉资质，市场知名度和美誉度进一步提升。
本月初，美国《联邦公报》最新文件显示，美国工业和安全局（BIS）修订了《出口管理条例》（EAR），将140个中国半导体行业相关实体添加到“实体清单”，中国半导体产业全产业链的自主可控需求已迫在眉睫。
展望未来，先锋精科公司将紧抓“国产化浪潮”和行业周期的双重机遇，乘着“国产化浪潮”的东风，充分发挥自身的技术优势和品牌优势，不断提升产品质量和服务水平，努力为客户创造更大的价值。同时，还将积极履行社会责任，推动行业健康发展，为实现中国制造强国梦贡献自己的力量。
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